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煤炭开采行业:焦煤价格继续看涨,关注焦煤板块

发布时间:2017-08-06    研究机构:光大证券

动力煤:本周动力煤价格继续下跌,秦皇岛5500大卡动力煤最新报价632元/吨,较上周下跌4元/吨。煤价高点已现,预计8月中下旬煤价将承压下行,但空间或有限。首先,需求层面,电厂日耗峰值已过,电厂耗煤量将逐步回落,本周平均日耗78.7万吨,较上周减少0.7万吨,电厂采购的积极性有所降低,而且主要以采购价格相对较低的长协煤为主;2、从库存来看,目前秦皇岛煤炭库存580万吨,处于中高位水平,电厂库存1189万吨,可用天数16天,也处于安全水平之上。3、部分贸易商的预期开始转变,出于帐期、成本、价格等考虑,部分贸易商开始出货;但从供给来看,内蒙、陕西的煤管票仍未放松,全国范围内煤矿安全大检查已然开始,煤炭产量释放仍然受限,而神华减产将对供给形成进一步的冲击,从短期来看,煤炭供求依然偏紧,煤价不具备大幅下跌的基础。

炼焦煤:本周炼焦煤价格继续上涨,柳林低硫主焦煤上涨60元/吨,灵石高硫肥煤上涨30元/吨,济宁气煤上涨50元/吨,临汾主焦上涨20元/吨,济宁气煤上涨50元/吨。供应方面,山西地区安全环保检查频繁影响焦煤供应量;山东地区大矿库存处于低位,地方矿基本无库存,供给偏紧。需求方面,由于目前钢厂开工率仍处于高位,对焦炭需求相对刚性,目前,焦企的开工率和盈利均处于高位,对焦煤采购较为积极,短期来看焦煤价格上涨动力仍在。

投资策略。

基本面方面,尽管动力煤价格见顶,但在供给偏紧的背景下,动力煤价格下行空间有限,而炼焦煤在下游积极补库的拉动下价格上涨预期依然强烈,我们继续看好煤炭板块的表现,尤其是炼焦煤板块,重点关注个股:潞安环能(601699)、西山煤电、冀中能源。

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