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煤炭开采行业:煤价逐渐企稳,山西国改文件正式下发

发布时间:2017-06-12    研究机构:中信建投证券

一周煤炭行业观点:动力煤方面,主产地动力煤弱势维稳。榆林大矿煤价大幅下跌,地方矿有跟跌意向;晋北煤价暂稳,环保限制未宽松,销售仍困难;鄂尔多斯部分矿动力煤价格上涨,需求较好。为迎接内蒙70周年大庆,煤管票和火工品管控将日趋严格。本周港口动力煤市场在下游日耗突增,叠加上游供应偏紧的情况下终结连续两个多月的下跌趋势,港口煤价格小幅反弹。市场好转贸易活跃度明显提升,海运费和公路运费都出现一定上涨,询价明显增多,部分贸易商出现捂货惜售的心态。同时,目前市场不利因素仍然存在,此次涨价幅度和持续时间仍有待观察。炼焦煤方面,煤矿库存压力持续较大,降价抛货清库存较为常见,下游买涨不买跌的心态致使有些下游企业焦煤库存即使消耗至低位,采购积极性也不高,短期焦煤市场承压较大。邯郸地区低硫主焦煤、肥煤下调60-70元/吨,1/3焦煤,高硫肥煤下调80元/吨;唐山地区炼焦煤地销价格普降70元,降后主焦煤1340元/吨,1/3焦煤1310元/吨,肥煤1325元/吨,自6月1日起执行。近日,山西国改“1+4”文件正式下发(包括《关于深化国企国资改革的指导意见》及混改、分离办社会、激发企业家活力、加强国企党建4个配套文件),改革大幕正式拉开。文件的出台意味着山西国改攻坚战的正式开始,后续包括集团和上市公司的资本运作也将有望提速。因此配置方面,建议重点关注受益山西国改提速的龙头标的西山煤电;另一方面,近期旺季来临前煤价逐步企稳、内蒙70周年大会短期供应偏紧也为基本面带来一定利好,估值持续受压的煤炭板块有望迎来可能的修复机会,建议重点关注具备坚实业绩支撑的低估值个股:陕西煤业、神火股份、潞安环能(601699)、中国神华、兖州煤业。

动力煤:截至6月7日,环渤海动力煤综合平均价格指数下跌18.0元至562.0元/吨;截至6月9日,CCI5500指数上涨3.0元至559.0元/吨,CCI进口5500指数上涨14.3元至567.3元/吨;2)炼焦煤:截至6月9日,CCI柳林低硫价格指数维持在1250.0元/吨,CCI柳林高硫价格指数下跌50.0元至970.0元/吨;3)截至6月9日,动力煤1709合约一周上涨34.0元/吨至551.0元/吨,动力煤1801合约一周上涨30.0元至562.0元/吨,相关动力煤现货价格上涨3.0元至553.0元/吨;截至6月9日,焦煤1709合约一周上涨11.0元至951.0元/吨,焦煤1801合约一周上涨15.0元/吨至912.0元/吨,相关焦煤现货价格维持在1280.0元/吨;4)港口库存:截至6月9日,秦皇岛港一周库存下跌16万吨至555.0万吨;截至6月9日,炼焦煤(六港口合计)库存下降21.7万吨至277.9万吨;5)下游库存:截至6月9日,6大发电集团煤炭库存下降73.2万吨至1222.4万吨;6大发电集团煤炭库存可用天数下降1.93日至17.35日;截至6月9日,钢厂和焦化厂的焦煤库存下跌16.6万吨至783.8万吨。

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