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煤炭开采行业周报:煤炭板块配置价值再现

发布时间:2017-05-31    研究机构:光大证券

动力煤:本周动力煤价格继续下行,截至5月27日,秦皇岛5500大卡动力末煤报价557元/吨,较上周下降5元/吨,跌势有所放缓,短期来看,煤价仍有一定的下行压力:1、电厂库存回升超预期,最新库存1275万吨,较上周增加88万吨,库存可用天数增加至21.26天,电厂库存高位降低电厂补库的积极性,市场观望氛围较浓;2、港口最新库存571.5万吨,仍处于相对高位;3、产地方面,供应相对宽松,库存回升,煤价下行。但煤价继续下行的空间将有限,随着天气逐步转热,电厂的耗煤量将会上升,对煤价将形成支撑,预计6月中下旬煤价将逐步企稳。

炼焦煤:本周焦煤价格继续下跌,截至5月26日,京唐港山西主焦煤价格为1460元/吨,较上周下跌20元/吨,由于目前下游钢厂的煤焦库存仍然处于高位,尽管钢厂目前利润处于高位,但是钢企打压煤焦价格力度不减,天津港准一级冶金焦价格本周继续下跌75元/吨,随着山西环保影响减弱,预计煤焦的供应将会增加,进一步增加供应压力,煤焦价格将继续下行。国际煤价:国际动力煤价格上涨。截至5月26日,欧洲ARA港、理查德RB、纽卡斯尔NEWC动力煤现货价分别为77.27美元/吨、74.5美元/吨和73.66美元/吨,分别较上周上涨2.95美元/吨、0.9美元/吨、0.21美元/吨。炼焦煤价格保持平稳,京唐港澳大利亚产主焦煤库提价1440元/吨,较上周持平。

短期来看,煤炭板块的配置价值开始显现,或有交易性机会:1、尽管煤炭现货价格仍然下行的压力,但是动力煤价格随着消费旺季来临,煤价将逐步企稳;2、从期货价格来看,焦煤1709合约最新报价949元.吨,贴水361元吨;动力煤1801合约报价514元/吨,贴水43元/吨,处于深度贴水的状态,短期有望企稳;3、周末出台了减持新规,有望提升市场风险偏好,而且目前市场的焦点在低估值板块,煤炭板块经过前期的调整,部分个股已经跌至1倍PB附近,估值优势开始显现,在弱势之下,配置价值凸现,建议重点关注:西山煤电、潞安环能(601699)、陕西煤业、阳泉煤业。

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