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煤炭开采行业:减持新规利好,短期关注反弹性机会

发布时间:2017-05-31    研究机构:中信建投证券

一周煤炭行业观点:动力煤方面,环保检查使山西动力煤销售更加困难,煤矿库存不断增加,价格持续下调。陕西煤价承压下行,关中地区也开始下跌,榆林局部地区回调10 元,但无支撑;内蒙煤价也延续跌势,为迎接自治区七十周年大庆,也开始严格的环保检查。本周港口动力煤继续下跌,跌幅较前期明显缩小。产地方面虽有个别区域价格回升,但供应宽松和降价仍是主流。下游电厂存煤量继续提升,存煤可用天数保持高位,需求较小。加之临近月底等待大集团定价,观望情绪浓厚,港口煤成交较少,价格稳中缓降,贸易商对后市仍看跌,但是幅度出现分化。炼焦煤方面,环保检查仍在持续,原煤不露天,精煤不落地,致使有些煤矿不敢堆积库存,在适当控制产量的同时也在降价甩货。河北邯郸地区矿方在基价不变的前提下增加优惠力度,相当于变相降价40 元/吨左右,大矿库存仍然在不断攀升,降价效果并不明显。股票方面,27 日证监会发布减持新规,新规的出台将大幅降低集合竞价减持、大宗交易减持和可交换债三种目前主要的减持途径的实际可减持比例。短期将利好市场,提振市场信心,本周建议关注短期的反弹机会。配置方面,我们继续维持此前的核心标的:一是具备坚实业绩支撑的低估值个股:陕西煤业、神火股份、潞安环能(601699)、中国神华、兖州煤业;另一方面重点关注山西国改主题机会,作为本轮山西国改的纲领性文件,山西省《关于深化国企国资改革的指导意见》经过省内的系列审核,其正式文件有望于近期下发,或对国改主题形成一定催化,建议重点关注相关龙头标的西山煤电。

动力煤:截至5 月24 日,环渤海动力煤综合平均价格指数下跌13.0 元至580.0 元/吨;截至5 月26 日,CCI5500 指数下跌5.0 元至563.0 元/吨,CCI 进口5500 指数下跌2.4 元至561.1 元/吨;2)炼焦煤:截至5 月26 日,CCI 柳林低硫价格指数下跌20.0元至1310.0 元/吨, CCI 柳林高硫价格指数下跌10.0 元至1040.0元/吨; 3)截至5 月26 日,动力煤1709 合约一周下跌8.0 元/吨至526.0 元/吨,动力煤1801 合约一周下跌1.0 元至538.0 元/吨,相关动力煤现货价格下跌11.0 元至557.0 元/吨;截至5 月26 日,焦煤1709 合约一周下跌16.0 元至1033.0 元/吨,焦煤1801合约一周下跌15.0 元/吨至980.0 元/吨,相关焦煤现货价格维持在1280.0 元/吨;4)港口库存:截至5 月26 日,秦皇岛港一周库存下跌5.5 万吨至589.0 万吨;截至5 月26 日,炼焦煤(六港口合计)库存下跌15.0 万吨至268.2 万吨;5)下游库存:截至5月26 日,6 大发电集团煤炭库存下跌88.0 万吨至1275.6 万吨;6大发电集团煤炭库存可用天数下降2.2 日至21.3 日;截至5 月26日,钢厂和焦化厂的焦煤库存下跌4.2 万吨至817.6 万吨。

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