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煤炭周报:煤价继续回落,关注山西国改主题和低估值个股

发布时间:2017-05-02    研究机构:中信建投证券

一周煤炭行业观点:动力煤方面,本周环渤海动力煤价格报598元/吨,环比下跌1元/吨。4月下旬开始,受电厂需求和港口市场下跌影响,主产地煤矿销售转差,库存增加,煤价不断下调。陕西榆林煤价下跌10-30元,山西晋北坑口价下跌30元,洗煤降10-15元,内蒙古鄂尔多斯煤价跌10-15元。本周港口动力煤继续回落,由于部分市场户采购性价比较高的5000大卡煤,5500大卡煤出现较大跌幅。虽然主产动力煤价格有所下降,但是幅度小,港口煤价倒挂现象仍然存在。加之下游需求疲软,贸易商多观望为主。短期看价格仍下行空间,需等待电厂集中补库到来。炼焦煤方面,兴县地区气精煤、长治贫瘦煤、临汾低硫低灰主焦,销售出现压力,价格下探,本周精煤市场暂稳,河北地区煤气库存低位且还在不断下降;焦化厂受环保因素有所减弱,需求暂有支撑。进入二季度后,煤炭淡季特征逐渐显现,价格平稳回落。股票方面,我们维持此前的观点,煤炭股在二季度难有趋势性的表现,因此在配置方面,建议重点关注两条主线:一是具备坚实业绩支撑的相对低估值个股,主推陕西煤业、兖州煤业、潞安环能(601699)和神火股份;二是山西国改主题性机会,山西省国资委国企改革相关配套文件预期将在二季度正式下发,有望成为板块的催化因素,建议重点关注相关标的西山煤电。

1)动力煤:截至4月26日,环渤海动力煤综合平均价格指数下跌1元至598元/吨;截至4月24日,CCTD秦皇岛煤炭价格(5500)下跌3元至649元/吨;截至4月28日,CCI5500指数下跌30元至632元/吨,截至4月28日,CCI进口5500指数下跌24元至629.00元/吨;2)炼焦煤:截至4月28日,CCI柳林低硫价格指数维持在1360元/吨;截至4月28日,CCI柳林高硫价格指数维持在1145元/吨;3)期货-现货价格:截至4月28,动力煤1705合约一周上涨5.0元/吨至631.60元/吨,动力煤1709合约一周下跌14.40元至527.20元/吨,相关动力煤现货(秦皇岛港,动力末煤,Q5500,山西)价格下跌27元至629元/吨;截至4月28日,焦煤1705合约一周上涨31.00元至1286.00元/吨,焦煤1709合约一周下跌11.50元/吨至1127.00元/吨,相关焦煤现货(吕梁,主焦)价格维持在1380元/吨;4)产业链相关库存:截至4月28日,全国高炉开工率一周下跌1.38%至76.52%;截至4月28日,唐山钢厂高炉开工率一周下跌0.61%至78.66%;截至4月19日,全国螺纹钢主要钢厂开工率一周下跌0.30%至75.10%;截至4月28日,国内独立焦化厂(100家)焦炉生产率上涨1.02%至80.41%。

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