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平安证券-建议继续关注双焦板块

时间:2019-05-28 08:12    来源:中证网

研究报告内容摘要:

投资建议:本周电厂库存与日耗双上升。动力煤方面,广州港煤价平稳,北方港煤价下跌,产地涨跌互现;炼焦煤持平或上涨、焦炭价格上涨;煤化工产品价格涨跌互现。我们认为随着气温升高,日耗回升,但受到高库存以及水量偏多压制,煤炭价格难以显著上涨,短期动力煤价格或弱势震荡;炼焦煤、焦炭价格维持高位。建议关注受益于新增产能动力煤公司、受益于焦煤焦炭涨价的公司。推荐山西焦化、陕西煤业,建议关注盘江股份、潞安环能、西山煤电等。

行业要闻:山西省环保特别排放限值不达标的焦企  10  月  1  日起将被停产,可能对焦炭产量产生影响,但  4.3m  焦炉淘汰对行业、地方经济及就业等影响较大,淘汰面临较大压力。陕西省一般工商业用电价格  7  月起将再次下调  4.75分,在动力煤供需整体宽松情况下,压力或向上游传导,动力煤价格或将下降。

市场回顾:中信煤炭行业收跌  1.06%,沪深  300  指数下跌  1.5%,跑赢沪深  300指数  0.44  个百分点。全板块整周  16  只股价上涨,20  只下跌。山煤国际涨幅最高,整周涨幅为  12.94%。

动力煤产业链:价格方面,环渤海动力煤(Q5500K)指数  579  元/吨,周环比持平,CCI5500  动力煤价格指数  523  元/吨,环比上周下跌  0.95%。从港口看,秦皇岛动力煤价格周环比下跌,黄骅港环比下跌,广州港环比持平;从产地看,大同动力煤车板价环比持平,榆林环比下跌  2.27%,鄂尔多斯环比持平;动力煤期货结算价格  591  元/吨,周环比下跌  1.17%,基差扩大。库存方面,秦皇岛煤炭库存周环比减少  19.5  万吨;6  大发电集团煤炭本周库存  1671.89万吨,周环比增加  1.98%,周平均日耗  61.39  万吨,环比上升  2.19%。

炼焦煤产业链:价格方面,京唐港主焦煤价格为  1770  元/吨,周环比持平,产地柳林主焦煤出矿价环比上涨  2.4%,吕梁环比持平,唐山环比持平;焦煤期货结算价格  1368  元/吨,周环比上涨  9.71%,基差缩小;一级冶金焦价格  2315元/吨,周环比上涨  4.51%;二级冶金焦价格  2194  元/吨,周环比上涨  4.78%。

库存方面,京唐港炼焦煤库存  307  万吨,周环比增加  2  万吨(0.66%);独立焦化厂总库存  788.5  万吨,周环比增加  1.51%;可用天数  14.95  天,周环比增加  0.14  天。

煤化工产业链:阳泉无烟煤价格(小块)1110  元/吨,周环比持平;华东地区甲醇市场价(中间价)2392.5  元/吨,周环比下跌  0.1%;华鲁恒升尿素出厂价(小颗粒)1880  元/吨,周环比下跌  2.08%;华东地区电石到货价  3325  元/吨,周环比下跌  3.62%;华东地区聚氯乙烯(PVC)市场价  6910  元/吨,下跌1.29%;华东地区乙二醇市场价(主流价)4225  元/吨,周环比上涨  0.48%;上海石化聚乙烯(PE)出厂价  8300  元/吨,周环比上涨  1.84%;上海石化聚丙烯(PP)出厂价  8700  元/吨,周环比上涨  1.16%。

风险提示:1、受国内外宏观形势因素影响,可能出现煤炭消费端电力、钢铁、建材、化工等用煤需求低迷导致煤炭消费量和煤价出现大幅下降;2、进口煤若大幅放开,导致供大于求,煤炭价格下降;3、陕北煤炭大幅复产、供给增加,引起煤炭价格下降;4、国际油价大幅下跌,化工及相关用煤需受到影响。