潞安环能(601699.CN)

鹰眼预警:潞安环能营业收入下降

时间:20-08-20 20:17    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日,潞安环能(601699)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为117.82亿元,同比下降8.13%;归母净利润为11.68亿元,同比下降26.32%;扣非归母净利润为11.9亿元,同比下降25.79%;基本每股收益0.39元/股。

公司自2006年9月上市以来,已经现金分红12次,累计已实施现金分红为87.52亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对潞安环能2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为117.82亿元,同比下降8.13%;净利润为11.11亿元,同比下降30.26%;经营活动净现金流为-6.23亿元,同比下降117.73%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入下降。报告期内,营业收入为117.8亿元,同比下降8.13%。

项目201806302019063020200630营业收入(元)108.62亿128.25亿117.82亿营业收入增速7.27%18.08%-8.13%
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为21.78%,13.97%,-26.32%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)13.91亿15.86亿11.68亿归母净利润增速21.78%13.97%-26.32%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为21.3%,15.55%,-25.79%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630扣非归母利润(元)13.88亿16.04亿11.9亿扣非归母利润增速21.3%15.55%-25.79%
• 净利润较为波动。近三期半年报,净利润分别为13.2亿元、15.9亿元、11.1亿元,同比变动分别为22.88%、20.27%、-30.26%,净利润较为波动。

项目201806302019063020200630净利润(元)13.25亿15.93亿11.11亿净利润增速22.88%20.27%-30.26%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动-8.13%,销售费用同比变动97.43%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)108.62亿128.25亿117.82亿销售费用(元)1.43亿7865.19万1.55亿营业收入增速7.27%18.08%-8.13%销售费用增速23.22%-45%97.43%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长36.37%,营业收入同比增长-8.13%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630营业收入增速7.27%18.08%-8.13%应收账款较期初增速15.65%31.99%36.37%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为11.1亿元、经营活动净现金流为-6.2亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)6.84亿35.12亿-6.23亿净利润(元)13.25亿15.93亿11.11亿
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-0.56低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)6.84亿35.12亿-6.23亿净利润(元)13.25亿15.93亿11.11亿经营活动净现金流/净利润0.522.2-0.56
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为34.35%,同比下降13.78%;净利率为9.43%,同比下降24.09%;净资产收益率(加权)为4.71%,同比下降25.47%。

结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为6.38%,6.32%,4.71%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630净资产收益率6.38%6.32%4.71%净资产收益率增速6.87%-0.94%-25.48%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为66.75%,同比增长6.47%;流动比率为0.71,速动比率为0.69;总债务为234.95亿元,其中短期债务为148.57亿元,短期债务占总债务比为63.24%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.43、0.42、0.36,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率0.430.420.36
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为2.7亿元,较期初变动率为46.72%。

项目20191231期初预付账款(元)1.83亿本期预付账款(元)2.69亿
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长46.72%,营业成本同比增长0.25%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速46.67%184.85%46.72%营业成本增速-1.16%19.85%0.25%
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为2.07,同比下降30.52%;存货周转率为8.95,同比增长18.54%;总资产周转率为0.16,同比下降13.54%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为7.49%、7.63%、8.85%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)47.76亿49.06亿65.78亿资产总额(元)637.35亿642.83亿743.34亿应收账款/资产总额7.49%7.63%8.85%
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用增速超过20%。报告期内,销售费用为1.6亿元,同比增长97.43%。

项目201806302019063020200630销售费用(元)1.43亿7865.19万1.55亿销售费用增速23.22%-45%97.43%
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